疯狂扩产之下，一场前所未有的“内卷”在光伏行业中蔓延开来，大洗牌由此开始，不少企业如今压力山大。

经营企业就是如此残酷!身处光伏这样颇具周期性的行业中，这里也曾上演无数激动人心的辉煌和令人揪心的陨落。如今，光伏洗牌进入深水区，极大考验企业的经营水平。

在过往数年产业竞局的剧烈波动与变数，已让部分光伏企业陷入“险境”。有的企业早已资不抵债，负债高企;有的企业连续大幅亏损，已到退市边缘;有的企业现金流枯竭，生产经营难以为续，停产停工;而有的企业投产即亏损，还有重大项目停工或无限延期;当然，也有企业内部管理混乱，矛盾重重。综合多种维度，笔者发现，以下20家光伏企业在经营上已面临巨大压力和风险。

【1】ST爱康：连续31个一字跌停板，这31个交易日ST爱康(002610.SZ)股价累计暴跌78.98%，截止6月18日收盘爱康股价跌至0.37元/股，其几乎已经注定了退市的命运。(根据《深圳证券交易所股票上市规则》第 9.2.1 条的规定，若公司股票收盘价连续 20 个交易日低于 1 元，公司股票将被深圳证券交易所终止上市交易。)

爱康科技成立于2006年，2023 年公司战略方向明确聚焦高效制造，专注新能源高效制造、智慧能源服务两大核心主业。其中，其新能源制造发展以高效异质结电池及组件为核心、边框支架为支撑的高效制造产业，通过苏州、湖州、赣州、舟山、无锡等多个高效基地的布局计划五年内实现超 40GW 高效太阳能电池及组件产能，力争成为高效异质结领域领军企业。

但根据过往战略与执行力，其实际进度远低于预期。比如据2020年年报披露：爱康科技在浙江湖州规划“6GW异质结电池+6GW组件”，江西赣州规划“6GW异质结电池”，江苏泰州规划“6GW异质结电池+6GW组件”。2021年底预计产能达4GW，将成为全球最大的异质结生产企业;但截止2023年末其仅拥有 3.2GW HJT 电池产能，远不及此前预期。

这或许与其较为薄弱的资本实力有一定关系。财报显示，截止2024年3月末，爱康科技资产负债率达80.09%，拥有货币资金15.69亿元，而其短期有息负债规模合计为34.05亿元，其资金缺口达18.36亿元。

如今爱康科技更是已经连续3年亏损，其中在2021年-2023年这三年间合计亏损20.66亿元，2024年一季度爱康继续亏损2.13亿元，同比下降了753.50%。“2023 年，全球光伏新增装机规模大幅增长，光伏市场对于 N 型先进产品的需求逐渐成为主流。随着光伏产业链各环节扩张产能的释放导致竞争博弈加剧，光伏产业链价格波动下行。报告期内，组件产品价格持续下跌，并在第三、四度大幅下跌，严重影响了公司产品销售收入和毛利，部分订单销售价格和成本倒挂，也导致公司在报告期末计提的存货跌价准备增加。且由于 N 型技术产品快速迭代，行业产能面临结构性调整，公司为应对市场的剧烈变化对现有产线进行技术升级改造，过程中处置了部分组件设备，并于报告期末对 PERC 电池、组件线计提资产减值损失。”爱康科技如是说。

最新消息，6月12日，爱康科技全资子公司苏州爱康光电科技有限公司(以下简称“苏州爱康光电”)对公司高效太阳能电池组件生产线实施临时停工停产，停产时间自 2024 年 6 月 12 日起，预计停产时间不超过 3 个月，后续复产情况将及时披露。

据披露：2023年爱康光电年营收达30.04亿元，占爱康科技营业收入的比例达64.44%。

同一天，爱康科技及实际控制人邹承慧收到中国证券监督管理委员会下发的《立案告知书》(编号：证监立案字 01120240018 号、证监立案字01120240019 号)，因公司及实际控制人邹承慧涉嫌信息披露违法违规，根据《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国行政处罚法》等法律法规，中国证监会决定对公司及实际控制人邹承慧立案。

【2】无锡尚德：无锡尚德成立于2001年，在创始人施正荣的带领下，无锡尚德一度成为中国光伏领军企业。最巅峰时刻,比如2011年尚德营业收入达到了198.26亿元，远高于同一时期的天合光能与晶科能源等竞争对手。

但在金融与产业危机等多重洗礼下，无锡尚德最终经历亏损、退市、重组，施正荣也最终黯然离开了一手创立的企业。

在市场沉寂多时的无锡尚德，在不久前，2个月内又换了三任董事长。2023年12月11日，无锡尚德正式宣布，新增武飞为该公司的董事长。原董事长何淑范职位调整为总经理、董事。

由此，成立22年的无锡尚德，已8次换董事长。这家企业最近两年里发生了一系列变化，董事长、总经理等高管团队进行了多次调整，原有的销售、技术团队大批出走。

从商业的角度，高管团队的剧烈震荡不利于企业持续健康发展，而最近的高层变化是否会对无锡尚德持续发展产生影响，甚至冲击?这还需要我们持续观察。

【3】阳光中科：6月4日，阳光中科发布公告称，受近期整体光伏市场及公司自身新产能调试的影响，经公司管理层讨论决定，公司决定于2024年6月3日停工停产，后续将根据市场情况择机复工复产。在对公司的影响上，阳光中科在公告中表示：公司厂区停产会减少公司2024年度经营收入和利润，对公司经营业绩产生一定的影响。公司将积极采取措施降低停产期间的各项费用开支，根据市场情况尽早恢复生产。

资料显示，阳光中科成立于2010年，是福建省光伏行业龙头企业，专注于晶硅太阳能电池的研发、生产与销售，为客户提综合价值最好的电池片，主要客户包括海泰新能、晶樱光电等。

虽然已在光伏行业已深耕十余年，但阳光中科在面对行业变化时，却有些后知后觉。在2023年年报中，阳光中科提到：2022年公司启动了三期4GW PERC大尺寸电池项目的建设，已于2023年试产。然而，2023年却是N型电池快速崛起的一年，市占率从年初的10%左右，至2023年末已超过50%。阳光中科的新产能还未收回成本便被卷入价格战，叠加竞争白热化，导致其陷入亏损。2023年，阳光中科实现营收7.54亿元，同比下滑48.39%;净亏损1.43亿元，由盈转亏。对于净利润大幅下滑，阳光中科在年报中表示：主要系2023年下半年价格大幅下降，导致存货跌价，利润减少及计提一期车间、三期车间减值准备所致。

在应对措施方面，阳光中科在公告中表示：1、停产期间，公司将妥善安置员工，积极采取措施降低停工停产期间的各项费用开支，努力尽快恢复正常生产;2、公司继续维护与供应商、客户的供需关系，确保恢复生产后原材料供应及产品销售。只是在这次堪称惨烈的光伏“淘汰赛”中，阳光中科想要重新复产，恐怕并不容易。

【4】华民股份：华民股份(300345.SZ)是一家专注于从事光伏新能源、耐磨新材料、表面处理技术研发和生产的高新技术企业。长期以来，华民股份都是跨界光伏市场的典范企业，是光伏市场杀出的一匹“黑马”。

2022年8月，华民股份出资5600万元，通过高溢价收购实控人欧阳少红夫妇旗下的鸿新科技(又称“鸿新新能源”)80%股权。由此，华民股份正式转型新能源赛道，切入光伏硅片领域，且迅速拿下百亿订单。但华民股份的业绩，却与其持续增加的订单截然相反。根据华民股份公布2023年财报，2023年华民股份亏损(归属于母公司股东的净利润)1.98亿元，同比下降了462.57%;2024年一季度继续亏损0.47亿元，同比下降了957.56%。

另一方面，华民股份资产负债率也在持续飙升，截止2023年末其总资产负债率上升至65.08%，同比增长了40.32个百分点，2024年3月末资产负债率再次飙升至70.82%，其总负债规模增长19.38亿元，而货币资金储备仅为2.88亿元，剔除短期有息负债债务后，资金净值为-0.55亿元，即货币资金储备不足以覆盖短期有息债务，面临一定的资金压力。

【5】ST中利：中利集团(002309.SZ)成立于1988年，当时公司只是一家作坊式的小电缆厂，此后经过二十多年的发展，其成长为阻燃耐火软电缆领域领先企业，并于2009年登陆A股;2011年，在整个中国光伏产业陷入逆境的当口，中利集团又通过并购手段逆势搏击光伏行业，最巅峰时期，即2017年中利集团整体营业收入达到了179.96亿元。

但随着产业周期变化，中利集团已经连续6年(2018年-2023年)亏损，六年累计亏损83.06亿元(扣非后归母净利润)。

根据其最新披露的2024年一季度，2024年中利集团一季度继续亏损1.81亿元。

中利集团的压力不止于此，财报显示，截止2024年3月末，中利集团资产负债率达109.75%，已经陷入了资不抵债的危险境地。此外，截止目前其控股股东还存在非法占用中利集团资金情况(约18.05亿元)。

根据公告，中利集团已正式启动预重整程序，中利集团已经确定厦门建发股份有限公司全资子公司常熟光晟新能源有限公司为产业投资人。

而根据最新监管要求，2024年内中利集团若不能完成资产重整，其很可能面临退市风险，留给他的时间已经越发紧迫了。

【6】金刚光伏：金刚光伏(300093.SZ)成立于1994年，原主要从事特种玻璃产品的研发、生产和销售。目前专注从事高效率异质结(HJT)电片及组件业务，现已发展成为一家集异质结(HJT)高效电池片、高效太阳能组件的研发、制造、销售为一体的新能源企业。

2022年6月16日，金刚光伏发布公告称，拟新设控股子公司甘肃金刚羿德光伏有限公司(以下简称“金刚羿德”)为实施主体投资建设 4.8GW 高效异质结电池片及组件项目，该项目投资预算为41.91亿元，项目建设周期为18个月。

但现实情况却不容乐观，金刚光伏已经连续5年亏损，2019年-2023年累计亏损(归母净利润)10.52亿元，2024年第一季度继续亏损0.84亿元，同比下降94.80%。

此外，截止2024年3月末金刚光伏资产负债率高达102.60%，也陷入了资不抵债的危险境地。

金刚光伏认为业绩变动的主要原因是光伏行业产业链各环节在2023年加速产能投放，终端产品价格呈总体下降趋势，行业周期波动下竞争激烈。同时公司酒泉基地生产线处于调试、产能爬坡阶段，相关营业成本较高。

【7】中来股份：中来股份(300393.SZ)成立于2008年，公司主要开展光伏辅材、高效电池、高效组件、光伏应用相关业务;经过多年的发展，其已成为光伏背板领域的龙头企业之一，此后其还进入了光伏电池与组件领域，是国内最早一批从事高效 N 型 TOPCon 双面电池及组件研发并实现 GW 级量产的专业化企业。

目前，中来股份的经营业绩也遭遇了产业洗牌冲击。最新财报显示，2024年一季度中来股份营业收入同比下降了52.43%，更是亏损了1.72亿元，同比下降了268.11%，为近四年同期首次出现亏损。

但其真正的压力或许还是来自资金端，财报显示，截止2024年3月末，其资产负债率达69.92%，资金净值为-46.5亿元，同比下降了228.62%，面临的资金压力与风险不言而喻。

或许是因为资金链压力，其重大在建工程也出现了延期的迹象。早在2021年5月22日，中来股份与山西转型综合改革示范区管理委员会签署了《项目投资协议》，山西华阳中来拟在山西投资光伏新能源产业项目，建设年产16GW高效单晶电池智能工厂项目，项目计划总投资约56亿元，原定一期项目(8GW)建设周期为24个月;而财报显示，截止2023年12月末，中来股份“年产 16GW高效单晶电池智能工厂项目(一期)”工程进度仅为70.24%。

【8】海源复材：海源复材(002529.SZ)成立于2003年，原是一家集研究开发、生产、销售于一体的复合材料轻量化制品及新型智能机械装备企业。2020年7月左右，其实际控制人变更为甘胜泉(甘胜泉目前是江西赛维实际控制人)，自此海源复材开始切换至光伏赛道。

2020年12月，海源复材与江苏省高邮经济开发区管理委员会签订了《高邮市招商项目投资协议》，公司拟在高邮经济开发区设立项目公司(注册资本不低于10亿元)，投资建设10GW高效光伏电池和10GW高效组件生产项目(以下简称“项目”)，项目拟总投资105亿元;2022年12月，海源复材又公告称，拟以公司全资子公司滁州赛维能源科技有限公司为主体在滁州市全椒县投资新建光伏产业基地，其中一期建设10GW TOPCon高效光伏电池项目(一期分为1-1期 4GW TOPCon光伏电池生产线项目及1-2期 6GWTOPCon光伏电池项目);二期建设5GW HJT超高效光伏电池及3GW高效光伏组件，该项目投资预算超80亿元。

但截止目前，第一个百亿项目迟迟未见最新进展，第二大项目则出现了延期现象。财报显示，截止2023年9月末，海源复材拥有货币资金0.45亿元，这甚至不足以覆盖短期有息负债(0.92亿元)。

财报还显示，海源复材已经连续11年亏损(扣非后净利润)，11年合计亏损13.27亿元。根据其解释2023年亏损原因 “受部分客户需求下降及市场竞争加剧等因素的影响，公司销售规模有所下降;公司高效光伏电池项目前期建设投入大，人员储备及期间费用增加等。”

2024年一季度，海源复材营业收入与归母净利润又分别同比下降了33.69%和35.10%。

【9】*ST嘉寓：嘉寓股份(300117.SZ)成立于1987年，是集研发、设计、生产、施工于一体的建筑节能、智能、光热光伏、门窗幕墙系统提供商，主营业务分为节能门窗幕墙、太阳能光伏和高端智能装备三大板块。

公司目前拥有 4 条光伏组件全自动化生产线，年生产能力达到 2GW。2023年嘉寓股份光伏业务收入为10.26亿元，同比下降了30.82%，占整体营业收入的比例达85.20%。

但随着光伏产业竞争加剧，嘉寓股份展现的经营压力与风险也不容忽视。财报显示，其超过98%的收入(2022年及2023年)仍来自于国内市场;其已经连续三年亏损(2021-2023年)，3年合计亏损29.25亿元，2024年一季度营收与净利润又同比下降了75.61%和389.99%。

截止2024年3月末，嘉寓股份资产负债率高达160.98%，已经陷入资不抵债境地;截止2024年3月末，嘉寓股份拥有货币资金0.34亿元，而同期短期有息负债规模高达6.32亿元，偿债压力与风险不言而喻。

【10】东旭蓝天：东旭蓝天(000040.SZ)前身为宝安地产，成立于1982年，在2015年东旭集团入主该公司，自此开始进入光伏赛道，目前东旭蓝天已拥有光伏组件生产、电站开发、施工建设、智能运维、技术研发等完整光伏发电体系，截止2023年6月末，自持光伏电站 57 座并网装机容量约 1GW;公司已搭建起光伏电站智能运维管理平台，自运维及代运维项目近 2GW。

但数据显示，过去五年间(2019年-2023年)除了2021年其营业收入实现正增长外，其营业收入均出现了不同程度下降，根据其业绩预告，2023年其年度营业收入规模已降至15-18亿元，同比下降约50.59%-40.71%，其更是已经连续五年亏损(扣非后)，比如2019年-2022年合计亏损32.24亿元，2023年预计亏损1.6亿元-2.6亿元。

笔者分析发现，东旭蓝天还面临较大的资金压力。据财报披露，截止9月末，东旭蓝天拥有货币资金31.90亿元，而其短期有息负债规模达51.39亿元，两者间存在着19.49亿元的资金缺口。

5月8日晚间，东旭蓝天公告称，收到中国证券监督管理委员会下发的《中国证券监督管理委员会立案告知书》，因公司未在规定期限内披露 2023 年年报，根据《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国行政处罚法》等法律法规，证监会决定对公司立案。

【11】鑫铂股份：鑫铂股份(003038.SZ)成立于2013年8月，公司自成立以来一直专注于铝型材及铝部件行业，已成为多家大型优质客户的铝材供应商，公司已成功进入新能源光伏行业第一梯队企业隆基股份、晶澳科技、晶科能源的供应商体系，在新能源光伏行业客户中具有较高的认可度。

尽管如此，2023年以来鑫铂股份也面临不小的经营压力。比如尽管2023年鑫铂股份营业收入与净利润分别同比增长了61.59%和60.8%，但其经营现金流却由2022年的-3.38亿元降至-6.42亿元，经营现金流有进一步恶化的迹象与趋势。

不仅如此，截止2023年9月末鑫铂股份资金净值仅为-25.98亿元，可见其资金储备与短期有息负债之间有巨大的资金缺口。

另据统计，鑫铂股份近些年国内收入占比不低，其在国内竞争加剧的产业背景下，抵御产业动荡的能力较实现国际化较强的企业相对需进一步提升。

【12】海优新材：海优新材(688680.SH)成立于2005年9月，主营产品为光伏组件配套使用的光伏封装胶膜。2022年是海优新材的最高光时刻，年营收达53.07亿元，在这之前其营收已经连续9年实现增长。

不过，进入2023年其不仅增速骤降，负债风险与压力也在快速增长。根据财报披露，2023年营业收入为48.72亿元，同比下降8.2%，全年亏损2.29亿元，同比下降了556.29%;2024年一季度海优新材营业收入与归母净利润又分别同比下降了35.08%和182.83%。

此外据统计，截止2024年3月末海优新材资金净值为-19.60亿元，其资金储备与短期有息负债之间存在巨大的资金缺口。

【13】意华股份：意华股份(002897.SZ)成立于1995年12月，主营业务为太阳能支架业务及连接器业务，其中公司已在光伏支架领域深耕多年，经过多年的发展，目前公司分别在乐清、天津、泰国设立了光伏支架产品生产基地，光伏支架业务方面，公司客户涵盖了 NEXTracker、GCS、FTC Solar、天合光能等国内外知名光伏企业。

最高光时刻，意华股份年营收规模一度连续7年(2016年-2022年)保持增长，但到了2023年，其也陷入全面失速危机：财报显示，2023年意华股份营业收入仅增长0.96%，归母净利润更是同比下降了49.04%。

截止2024年3月末，意华股份资金净值为-13.08亿元，也面临一定的资金压力。

【14】帝科股份：帝科股份(300842.SZ)成立于2010年7月，公司主要产品是晶硅太阳能电池导电银浆，目前获得了包括晶科能源、天合光能、晶澳太阳能、通威太阳能、爱旭科技、捷泰科技、韩华新能源、正泰新能源、一道新能源等光伏产业知名厂商的广泛认可并建立了长期稳定的合作关系，已处于全球光伏导电银浆供应链第一梯队。

数据显示，帝科股份年营收规模已经连续5年保持增长趋势，但是其快速发展背后的风险与现象却不可忽视。比如尽管2023年帝科股份营业收入与净利润分别增长154.94%和2336.51%，但经营现金流净额却由去年同期的-1.97亿元降至-10.51亿元，造血力下降非常明显。

另一方面，截止2024年3月末其资产负债率达80.81%，另据统计，帝科股份资金净值为-4.16亿元。

【15】ST聆达：聆达股份(300125.SZ)成立于2005年12月，主要从事的高效晶硅太阳能电池业务。其全资子公司嘉悦新能源坐落在安徽省金寨县现代产业园区笔架山路 1 号，计划总投资40亿元建设10GW高效光伏电池产能，，项目分三期建设，一期已建成投产 3GW 高效 PERC 晶硅电池项目;二期投资建设 5GW 210 兼容 182 TOPCon 电池智能工厂;三期将根据市场情况和公司实际发展战略进行规划。

在2020年12月，聆达股份公告称，计划建设“金寨嘉悦新能源二期 5.0GW 高效电池片(TOPCon)项目”，项目投资预算17.84亿元，建设周期为9个月。但截止2023年末，该项目工程进度仅为22.58%，远低于此前预期。

事实上，聆达股份2023年经营也面临亏损压力。2023年期营业收入与归母净利润分别为8.39亿元和亏损2.62亿元，分别同比下降47.49%和1447.69%，2024年一季度又分别同比下降了86.91%和534.84%。

同时还面临较大的资金压力。截止2024年3月末聆达股份仅拥有货币资金0.38亿元，这甚至不足以覆盖其短期有息债务(1.24亿元)，这样的资本实力如何能够支撑起数十亿元的扩张战略?

【16】绿能宝：从赛维LDK出局后彭小峰获得了2011年被赛维LDK收购了70%股权的阳光动力能源互联网公司(SPI)控制权，SPI的前身是美国太阳能股份有限公司，2005年成立于美国加利福尼亚州，2007年在美国上市，核心业务为光伏电站开发、投资、建设和运营管理。绿能宝则是是该公司旗下的一个品牌项目，由SPI在中国的全资子公司江苏绿能宝融资租赁有限公司运营。

2015年，彭小峰以SPI董事长身份重新回到光伏行业的聚光灯下，并开始了他最新一轮的创业，转型能源互联网领域推出绿能宝产品，按其商业构想，绿能宝最低投资门槛1000元，且能按月获得租金收益，年化回报收益率为8%-10%。推出半年时间就通过5轮融资拿到3.2亿美元，投资人包括史玉柱、许家印等当时的一众商界大佬，2016年，势头正盛的SPI成功从美国OTC市场转板纳斯达克。

不过，势头在翌年2017年就迎来转变，绿能宝开始发生了兑付危机，5月公告称，平台逾期支付租金逾2.2亿元，涉及线上投资人5746人;接着10月又公告称，最新逾期总额6.3亿元(包括申请提现逾期4.9亿元，未到期项目投资1.4亿元)，涉及线上投资人1.1万人。

随后，绿能宝被警方以涉嫌非法吸引存款启动调查，并发布对彭小峰的红色通缉令。

财报还显示，绿能宝几乎一直处于亏损状态，2012年-2022年绿能宝合计亏损44.71亿元;截止2022年末总资产负债率达92.27%，其拥有货币资金仅为0.25亿元，而短期有息债务规模达3.91亿元，面临巨大的经营压力与风险。

【17】双良节能：双良节能(600481.SH)成立于1995年10月，与2003年4月登陆上交所。这家企业可谓是“发家于节能，闻达于光伏”。双良节能介入新能源发展始于2015年，当年其以重组并购的方式切入光伏多晶硅核心生产设备(还原炉)领域，双良节能“多晶硅还原炉”业务的市场份额连续多年位居国内第一，行业占有率保持在65%以上。

不过，囿于细分市场空间与剧烈，双良节能营收规模还是没有大的“起色”，其“多晶硅还原炉”业务收入甚至在2019年、2020年出现大幅下降，2020年仅为1.77亿元，占其整体营收比重仅为8.54%,销售规模较巅峰时(2018年)下降了60.05%。

在光伏领域，双良节能的成名之战当属进军光伏最核心赛道之一——基于此前在光伏装备领域多晶硅还原炉的基础，双良节能的决策层决心顺势大举拓宽产业链，从上游往下延伸进军光伏硅片业务，而后再到进击组件环节。

2021年3月15日，双良节能发布公告称，其与包头市人民政府、包头稀土高新区管理委员会拟签署《包头40GW单晶硅一期项目(20GW)合作协议书》，公司在包头市稀土高新区分两期建设共40GW单晶硅项目。

双良节能一期项目总投资70亿元，建成年产20GW拉晶、20GW切片项目，根据可行性研究报告分析，本项目建设期两年，自开工之日起计算，项目建设期第1 年开始实现部分产能，第3 年为达产年，预计达产后平均年营业收入为108亿元。

2022年4月6日，双良节能发布投资公告称，计划在包头稀土高新区共投资50亿元建设20GW高效光伏组件项目，项目将分期实施：一期5GW光伏组件项目总投资预计15亿元，建设期两年，后续15GW产能建设将在一期项目启动后根据产品市场情况逐步实施完成。

截止2023年末，双良节能单晶硅片设计产能38GW，2023年全年产量44GW，电池组件产量为0.71GW。

最新财报显示，2023年双良节能一季度营业收入为42.48亿元，同比下降了22.25%，亏损2.95亿元，同比下降158.74%;截止2024年3月末，双良节能资产负债率增至77.33%，创同期历史最高记录，尽管其拥有货币资金62.60亿元，但仍不足以覆盖短期有息负债(69.38亿元)。其也面临不小的经营压力。

【18】亿晶光电：亿晶光电(600537.SH)成立于1998年，主营业务为高效晶体硅太阳能电池、组件的生产和销售,目前常州基地拥有 5GW PERC 高效晶硅电池产线及 10GW 高效晶硅组件产线，同时具有光伏电站建设和运营的成功经验，产业链进一步延伸至光伏电站领域。

如今也面临失速，甚至亏损困境。财报显示，2023年亿晶光电营业收入与归母净利润分别同比下降了17.96%和45.77%。2024年一季度营业收入再次下降50.12%至10.05亿元，更是亏损2.11亿元，同比下降266.67%，创造2005年以来最高亏损记录。

或许受此影响，亿晶光电重大投资项目也出现了延期现象。在2022 年 9 月 22 日，亿晶光电公告称，拟投资滁州年产 10GW 高效 N 型TOPCon 光伏电池项目(一期)、年产 10GW 光伏切片项目(二期)、年产 10GW光伏组件项目(三期)，其中一期项目预计投资总额约 50 亿元，预计 2023 年 4月竣工、6 月开始投产。但财报显示，截止2023年末，亿晶光电该项目工程进度仅为62.54%，低于预期。

【19】ST天龙：天龙光电(300029.SZ)成立于2001年12月28日，2004年公司开始进入光伏设备行业，主要产品为单晶硅生产炉、单晶硅切断机和单晶硅切方滚磨机等光伏设备。2009年底登陆深交所创业板，当时公司已是国内太阳能电池硅材料生产、加工设备领域中产品种类最齐全的企业之一，也是光伏设备领域龙头企业。

在十几年前(2007年)，作为单晶设备龙头天龙光电营业收入、总资产分别为2.43亿元和2.94亿元，而彼时隆基股份营业收入、总资产分别为2.23亿元和2.34亿元，可见天龙光电还略胜一筹。

但是，现在的天龙光电却已经连续6年亏损(扣非后归母净利润)，据统计，2018年-2023年天龙光电累计亏损2.41亿元。

最新财报显示，截止2024年3月末天龙光电资产负债率达93.17%，仅拥有货币资金0.28亿元，如此羸弱的综合实力在光伏惨烈的市场竞争中无疑处于弱势地位。

【20】沐邦高科：沐邦高科(603398.SH)成立于2003年8月，在2021年通过收购上游硅片厂商豪安能源切入光伏赛道，其还重金请来晶科能源COO郭俊华担任公司总经理一职。

第二年，沐邦高科高调进军TOPCon电池领域，2022 年 6 月 2 日，公司与安义县人民政府签订了《投资战略合作框架协议》，共同建设 8GWTOPCON 光伏电池生产项目;7月沐邦高科公告称与梧州市人民政府签订《10GW TOPCON 光伏电池生产基地项目投资合同书》，项目投资预算52亿元;8月，其又与鄂城区人民政府签订了《战略合作框架协议》，计划在鄂城建设 10GW TOPCON 光伏电池生产基地项目，项目投资规模预计 48 亿元。

但一年多过去了，沐邦高科安义8GW项目与鄂城区10GW项目均已终止。2023年6月，沐邦高科董事长廖志远在业绩说明会上表示，梧州项目投产时间较计划有所延后。

要知道在沐邦高科激进扩张的2022年，沐邦高科年营业收入也不过9.44亿元，亏损2.29亿元，资产负债率达77.46%，账上货币资金仅为0.51亿元，甚至不足以覆盖短期有息债务(2.44亿元)。

不过，这似乎并不阻止沐邦高科的扩张激情。2024年1月，沐邦高科又公告称，其与铜陵狮子山高新技术产业开发区管理委员会、铜陵高新发展投资有限公司签订《项目投资协议书》，计划建设“年产 10GW-N 型高效电池片、10GW 切片生产基地项目”，项目投资预算约70亿元。

最新财报显示，2024年一季度沐邦高科营业收入为3.46亿元，同比增长了0.29%，但亏损0.33亿元，同比下降了197.19%;截止2024年3月末，沐邦高科拥有货币资金6.88亿元，其短期有息负债规模合计为3.86亿元，这样的经营与资本实力能否支撑其沐邦高科近百亿产业雄心吗?

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